第六百八十九章 飓风（三）

米国。

得州东南部的最大城市，休斯敦。

市中心的西部，Memorial区PineyPointVillage，松林大道１９号。

午后的阳光中。

哈佛大学商学院经济学教授阿姆斯特朗·巴特莱，腿上盖着一张薄毯子，坐在窗边的轮椅上，向老友保罗·萨缪尔森，苦笑着抱怨道。

“我只是有心脏病，又不是双腿残疾了。。”

“他们整天都把我按在轮椅里面，难道就不怕我失去行动能力？！”

“哈哈哈哈～”

从纽约赶来的保罗·萨缪尔森教授，被巴特莱教授的“小孩子”脾气，逗得哈哈大笑。

他是真没想到，曾经严肃、不苟言笑的老友，居然在做了一次心脏手术之后，变成了“青春期叛逆小子”。。

。。。

二十多分钟后

当两人停下了“拌嘴”，悠闲着享受午后阳光时，“闯入者”老摩根推开了房门，笑道。

“我们的客人，来了。”

“哦？！”

“是大卫那小子？”

“嗯，是我！”

“巴特莱教授，萨缪尔森教授，下午好啊！”

大卫跟在老摩根的身后，挥舞着手里的一个档案袋，对两位平均年龄刚好７０岁的经济学界泰斗级人物，“顽皮”的挤了挤眼睛笑道。

“呵呵～”

同样“顽皮”的巴特莱教授，抬手摸着自己刚留起来的胡子，眯着眼睛笑道。

“你小子，又拿来什么好东西了？”

“额。。您是说这个？”

“它是我给您的拜师礼！”

“拜师？”

“你。。？”巴特莱教授很惊讶的指着大卫，又指了指自己的鼻子，表情略显古怪的语塞了。

“是啊！”

大卫习惯性的摸了摸鼻子，走到两位教授身边，从档案袋里面拿出几份手稿，分别交给他们，又转身把剩下的几份交给老摩根和埃尔德，笑道。

“我知道这会显得很突兀～”

“可您了解，像我这样连高中都是勉强毕业的蠢小子，居然想写商学院本科生必学的书籍。。”

“这世上，已经几乎没有比它更荒谬的事儿了吧？”

“呵呵～”巴特莱教授盯着“臭小子”大卫看了几秒，“赞同”的笑笑，低头翻阅着手稿。

保罗·萨缪尔森教授，看到手稿里面的复杂公式和一连串数字，皱着眉问道。

“你这上面的数字，是怎么计算出来的？”

大卫呲着白牙转头向身后的老摩根和埃尔德笑了笑，走到萨缪尔森教授的身侧，解释道。

“我写的那份书籍手稿，您也应该看过了～”

“它的名字叫《货币金融学》！”

“所以我就想着在书里面，提出一点自己的独特看法。。”

“您看到的这份手稿，是我在普林斯顿大学数学系约翰·纳什教授的帮助下，设定的计算公式。”

“它叫米元综合指数！”

“它是综合反映米元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量米元对一揽子货币的汇率变化程度。”

大卫指着手稿上密密麻麻的计算公式，说道：“通过这些公式的计算米元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量米元的强弱程度，从而能间接的反映出米国出口竞争能力和进口成本的变动情况。”

“布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率制取代了固定汇率制。”

“1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约。。”

“从７６年开始，外汇期货交易进入全面市场化阶段，进而已经成为全球最大且最活跃的金融交易市场。”

“同时，它也将是未来全世界资金流动性最强的市场！”

“米元，是当今世界上所有货币中权重指数最高的强势货币。”

“各国的外汇储备中最主要的外汇是米元，在国际市场上，绝大多数商品是以米元标价和结算。”

“因此米元的动向和涨跌，是所有交易者最关心的事项。”

“这时就需要一个反映米元在外汇市场上整体强弱的指标，即米元综合指数～简称米元指数。”

“这里的米元指数设定100.00，是对７３年３月外汇期货合约价格的几何平均加权值计算出来的基准数值。”

“然后我又根据73年－78年，六年的外汇期货价格波动曲线，综合计算出了。。”

“截止到去年年底，米元指数约为：88.53264152。”

“嗯。。”保罗·萨缪尔森教授，眉头紧皱。

他看着手稿上大卫列出的计算公式，默默在心里也跟着计算起来。

对面的巴特莱教授，听完了大卫的解释，眼睛放光的快速略过复杂冗长的计算公式，对大卫问道。

“后面的。。你接着说～”

“好的！”

大卫自信满满的走到巴特莱教授身边，用手指引着他的目光，继续说道：“这是米元指数对米联储基准利率浮动、贴现率、长期国债、短期国债、股市、期货市场和国内发布的主要经济数据等，进行的综合考量、影响！”

“我选择７３年３月数据作为米元指数计量的参照物，是因为它是外汇市场的历史转折时刻！”

“从那时起，世界主要贸易国之间，开始容许本国货币自由的与另一国货币执行浮动汇率报价。”

“当然了～与其相关的《史密斯·索尼安协议》，同样象征着自由贸易理论的支持者获得了胜利。”

“但是～”

“米元指数与道琼斯工业综合指数一样，有一定的局限性。”

“现在只有芝加哥商业交易所的七种外汇期货合约数据，作为基础的参考。。”

“如果未来能有更多外汇期货合约数据加入，它对国际汇率市场的价格波动准确性和方向性，将成为金融业界所有人都不可忽视的权重参考指标！”

“因为，它的名字叫米元指数！！”

“。。”

坐在轮椅上的巴特莱教授，仰头看向站在身侧的大卫，感觉他似乎在阳光的反衬之下，整个人都有些与从前不同了。。？

另一边。

老摩根坐在沙发上低头看着手稿，对上面的一些描述略带疑问的说道：“你列出的这些米元指数影响因素与贵金属和原油的价格关系，怎么没有写完。。？！”

大卫站在原地眨了几下眼睛，强忍住吐槽的冲动，给自己找个位置坐下来，摊手笑道。

“三个原因！”

“时间有限；数据不够；我还没想好。。”

“。。”老摩根无语了。

埃尔德在旁边笑呵呵的“接力”追问道：“我相信，你脑袋里的东西，肯定不只是写出来的这些！”

“对吧？”

“额。。”这次轮到大卫无语了。

老摩根也笑眯眯的看了一眼巴特莱教授和萨缪尔森教授，点点头：“是啊！”

“我们这是在家里，你就大胆的说说吧～”

“。。呵呵～”

眼睛依旧盯着手稿的萨缪尔森教授，也凑趣的接道：“你随便说，我们随便听！”

“就当是闲聊了～”

“好吧。。”大卫在心里暗骂自己又没忍住装Ｘ的冲动，有点泄气的向后靠坐在沙发里，沉默片刻才说道。

“７２年米元与黄金脱钩之后，米元进入了超大幅度的贬值期。”

“直到去年，随着米联储的加息动作不断，米元的国际汇率也出现了一丝反弹升值的迹象。”

“虽然，金价与米元已经不存在锚定关系了。”

“但米元仍旧是当前国际货币体系中，权重指数最高的货币，没有之一！”

“再加上米元和黄金，同为世界各国最重要的储备资产，米元的汇率坚挺和稳定，就无形中削弱了黄金作为储备资产和最佳保值贵金属的地位。”

“不过。。”

“在我设想中的米元指数，金价波动对它的影响力已经被降低了很多～”

“随着科技的不断发展，贵金属中的白银和铂族金属（钌、铑、钯、锇、铱、铂）等。”

“以及应用范围越来越广泛的白银、铜、铝、锡、锌、镍等稀有金属的价格指数，也将被纳入米元指数的计算、考量范围之内。”

“因为这些贵金属的商品指数，都将与米元指数呈现一定的负相关性。”

“即：米元升值，它们贬值；米元贬值，它们升值！”

“还有就是。。原油！”

“原油替代了黄金，成为衡量米元价值的锚定商品地位。”

“而米国又是全世界最大的原油消费国。。”

“当米国经济进入快速上升时期，全球原油需求量也会进入快速增长期，从而推高油价～”

“反过来，价格过高的原油，也将会给米国经济带来很大的负面影响！”

“作为基础性能源的原油价格过高，将提高企业成本和物价，甚至使米国经济继续增加通胀压力，从而也抑制了国内的原油需求。”

“所以一般而言，当米国的经济处于上升增长期，国际油价和米元升值。”

“但是！”

“米元升值，并不意味着米元指数一定会走强。”

“因为米元指数，是用来衡量米元对外汇市场汇率变化指数。”

“如果此时米元相对其他货币走弱，那么米元指数呈下降趋势，和国际油价的走势恰好是相反的。。”

“反过来，如果此时米元相对其他货币走强，那么米元指数呈上升趋势。”

“而此时米元指数和国际油价的走势却是同向的。。”

“铛、铛、铛！”

此时，房间门外传来敲门声。

朱迪斯·K·摩根（茱莉），推开门走进来，对着几人笑道：“哈哈哈～你们都在啊！”

“我没打扰你们吧？”

“没有～”埃尔德主动站起来，把位置让给了茱莉，又顺便从大卫手里要来一份手稿，塞进他手里。

老摩根歪头看了一眼茱莉，对他招手道：“快过来坐～”

“大卫，你继续！”

“额。。好的！”

大卫用手指挖着耳朵，感觉“心痒痒”的苦笑两声，继续说道。

“另外就是。。”

“米元在近几年，越来越受到庞大的国际流动资金青睐！”

“当大量资金选择米元作为避风港时，这些资金很有可能就是从国际原油交易市场和黄金市场，获利了结流出来的。。”

“这也将使米元指数走强＋国际油价、金价走弱。”

“所以，米元指数与国际油价之间的关系，并不是单纯的正相关或负相关。”

“而是存在着相当复杂的因果关联性！”

“比如：当我们要计算国际油价与米元指数的相关系数。。”

“额。。能给我一些纸和笔吗？”

“我需要画图，给大家讲解一下。。”大卫说到这里，看向站在茱莉身边，正在给他低声介绍的埃尔德。

“当然！”埃尔德笑着耸耸肩，很快就找到了纸和笔，塞进大卫手里。

“ＯＫ～”

“呼！！！”

大卫索性放开了心里的包袱，在白纸上用笔画了一个大大的十字坐标图。

“大家请看～”

“计算国际油价与米元指数的相关系数，是变量之间相关程度的指标，是说明两个变量之间相关关系密切程度的统计分析指标。”

“两个变量之间的相关程度，一般可以被划分为四级。。”

（此处省略三百字。）

“在分析国际油价与米元指数的相关性之后，将再进一步分析国际油价与米元指数的因果关系。”

“我分析了从７１年布雷顿森林体系崩塌，直至上个月的所有价格数据，得出。。”

“如果使用基于时间序列先后引导关系的方法，检验两者之间的因果关系。”

“我们就会发现～起因往往先发生在先，结果往往发生在后。”

“在图上，我们把起因设为Ｘ，结果设为Ｙ。”

“若Ｘ的变化引起了Ｙ的变化，Ｘ的变化应当在Ｙ的变化之前；如果Ｙ能被Ｘ的过去值解释，那么就是Ｙ被Ｘ格兰杰因果关系引起的。”

“等一下！”

茱莉疑惑的打断了大卫，问道：“格兰杰因果关系，是什么？”

“额。。”

大卫抽动了几下嘴角，解释道：“克莱夫·兰杰（CliveGranger），７４年从英国移民过来，现任加州大学圣迭亚哥分校经济学院教授，开创了该学院的计量经济学研究工作。”

“６０年代，他以访问学者的身份进入普林斯顿大学，跟随著名学者约翰·塔基（JohnTukey）和奥斯卡·摩根斯坦(OscarMorgenstein)学习的时候，就已经是一位非常有影响力的时间序列计量经济学学者。”

“１９６９年，格兰杰提出了一种统计假设检验方法，用于确定一个时间序列是否可以用来预测另一个时间序列。”

“他认为可以通过衡量使用一个时间序列的先验值，来预测另一个时间序列未来值的能力，来检验经济学中的因果关系。”

“可由于真正的因果关系问题，是一个无比深刻的哲学问题。。”

“它还存在着后此谬误（后发者因此而发）的问题～即：因为A先于B，所以A引起B这种假设本身存在着谬误。”

“所以有些研究计量经济学的学者认为，格兰杰提出的因果关系检验法，只能发现预测因果关系。。”

“因为，克莱夫·兰杰提出的原始定义，没有考虑到潜在的混杂效应，也没有捕捉到瞬时的、非线性的因果关系。。”

“但因它的计算方式简单易懂，现在它仍然是检验时间序列因果关系分析的一种常用方法。”

大卫向“不懂就问的好学生”－茱莉叔叔，摊着手笑道。

“我使用它得出的结果，可以体现出时间序列之间的领先滞后关系，重在确认相关的影响方向，而非实际上真正的因果关系。”

“不过，根据我的统计和测算分析，再加上一些不确定信息和近几年的各种经济数据引入。。”

“在未来２０年米元市场的中期波动当中～米元的每一轮上涨或下跌，都呈现一定的规律性和周期性！”

“平均每一轮的上涨和下跌行情，大约持续5－7年左右。”

“而这一切的起点，就是今年！！”

“如果米联储在今年选择大幅度的加息，米元汇率不断走强、升值，将意味着货币利益格局的再分配，改变并促使此轮调整的尽快完成。”

“随之，米元与其他货币的汇率比值上涨，也就带动了米元指数上涨！”

“新的一轮米元指数上升期，由此开始！”

“全世界主要的大宗商品交易，都是以米元作为结算货币。”

“米元升值，所对应的大宗商品价格应该下跌。。”

“同时，米元升值还会让国内的出口商品失去价格竞争力；反而增加国外进口商品，在国内的价格竞争力。。”

“所以，如果今年米联储大幅度加息，那些主要生产出口商品的企业和公司，将迎来一大波亏损倒闭潮。。”

“相对应的失业率，也会出现历史性的巨大增幅。。”

“而那些正准备从国外回流，进入国内银行体系和金融市场的大笔资金，在即将爆发的新一轮石油危机当中，会全部涌入股票、期货、债券等金融市场，造成一轮方向不能完全确定的价格波动。。”

“届时，米元指数与它们之间的关联性和因果关系，将出现一些罕见的逆反效应。。”

“比如：米元升值＋米元指数上涨，原油价格和金价也跟着一起上涨等等。”

“。。”

大卫讲完了。

房间里，很安静。

每个人都在根据自己的所知所学，不断分析着他讲的这一大段“东西”。

最后赶来的茱莉，与老摩根来回交换了几个眼神，沉吟片刻问道。

“你认为。。米联储加息带来的米元升值，会加速其余国家的货币贬值？”

“是的！”

“那米元兑日元呢？”

大卫用手揉着太阳穴，轻轻摇头道：“都是一样的。。”

“日元在去年１２月，才刚刚升值到历史上的汇率峰值。”

“所以不管政府颁布多少相关政策，日元都不会再继续升值，反而会进入基于汇率市场发展惯性的反弹、贬值期！”

“米联储的加息，也只是加速了这个过程而已。”

“。。”茱莉眯着眼睛，不说话了。

巴特莱教授看完了手稿的最后一页，非常感叹的向老友萨缪尔森教授笑了笑，问道。

“周期啊！”

“你说，我们还能活着看到他预测的这些吗？”

“呵呵～”

保罗·萨缪尔森教授，学着刚才老友的说话样子，“顽皮”的调侃道。

“我肯定是能看到。。”

“你。。？！”

“哈哈哈～”

巴特莱教授非常豁达的笑道：“没关系！”

“等真的到了那一天，我看不到了。。你可以去墓地里面告诉我啊！”

“我要是有哪些没听懂的问题，晚上也可以去你的梦里找你！”

“ＮＯ！”

“你。。到我梦里找我干嘛？”

“当然是找你玩儿啊！”

“哈哈哈～”

“。。”萨缪尔森教授，猛翻几下白眼，无语了～

大卫坐在旁边，无声的嘿嘿偷笑，彻底放松了下来。